英國(guo)經濟正(zhèng)在從過(guo)去15年的(de)一系列(liè)重大事(shi)件中複(fu)蘇——2025/12年金(jin)融❌危機(jī)；英國脫(tuo)歐；新冠(guàn)疫情和(he)俄烏戰(zhàn)争，後者(zhě)導緻..能(neng)源價格(gé)上漲了(le)8倍。2019年，英(ying)國在能(neng)源方面(mian)的支出(chū)為400億英(yīng)鎊（占GDP的(de)2%）。在上一(yī)個納稅(shui)年度，支(zhī)出了1900億(yì)英鎊（占(zhàn)GDP的😍 8%），其中(zhōng)560億英鎊(bàng)由英國(guo)政府補(bǔ)貼用于(yú)家庭和(hé)企業。

去(qu)年年底(dǐ)，在利茲(zī)·特拉斯(si)擔任首(shou)相的災(zai)難性42天(tian)之後☔，英(ying)格蘭銀(yin)🐅行預測(cè)經濟衰(shuai)退将持(chi)續到2024年(nián)年中。然(rán)而，随後(hou)裡希·蘇(su)納克的(de)..似乎穩(wen)定了貨(huò)币市場(chǎng)（即市🈲場(chǎng)願意向(xiàng)英國💚政(zhèng)府提供(gòng)貸款），提(tí)高了英(ying)國的抵(dǐ)押♌貸款(kuan)可用⭐性(xing)和負擔(dan)💞能力，并(bìng)穩定了(le)養老金(jin)行業。

現(xian)在看來(lai)，英國将(jiang)完全避(bi)免經濟(ji)衰退，這(zhè)并非出(chu)于僥🛀幸(xìng)。未來⁉️兩(liǎng)年，英國(guó)稅收将(jiang)增加70億(yi)英鎊以(yǐ)上，公共(gong)支出也(yě)将增加(jiā)🌏94億英鎊(bang)。OBR表⭐示，政(zheng)府的計(ji)劃将使(shi)GDP增長1個(ge)百分💚點(diǎn)，從而挽(wǎn)救70,000個工(gōng)作崗位(wei)，..貨币基(jī)金組織(zhi)對此表(biao)示同意(yì)。

到年底(di)，英國通(tōng)貨膨脹(zhàng)率似乎(hu)會降至(zhì)5%左右。蘇(sū)納克是(shì)💞在撲滅(mie)他🔱的前(qián)任所點(dian)燃的火(huo)，并引導(dao)該國擺(bǎi)脫長期(qi)👣衰退方(fāng)面做得(de)🔞很好❓，目(mù)前英國(guo)整體的(de)市場條(tiao)件不會(hui)像其國(guo)✉️民擔心(xin)的那樣(yàng)糟糕。

反(fan)過來，英(ying)國就業(yè)市場仍(reng)然吃緊(jǐn)。2月份在(zài)職雇員(yuán)人數增(zēng)加🈲31,000人至(zhi)⛱️3000萬人，截(jie)至3月份(fen)的季度(du)失業率(lü)僅為3.8%，職(zhi)位空缺(quē)數🔞量為(wéi)110萬人。雖(suī)然㊙️就業(yè)市場強(qiang)勁，但這(zhe)個國家(jia)顯然🏃🏻‍♂️更(geng)窮。

2020年以(yǐ)來，居民(mín)消費價(jià)格上漲(zhǎng)18.8%，生活必(bì)需品漲(zhang)幅巨大(da)。其中，食(shí)品和飲(yǐn)料價格(ge)上漲24.5%，家(jia)庭能源(yuan)費用上(shàng)漲34.5%，交通(tōng)費用上(shang)漲18.3%。截至(zhì)3月的一(yi)年中，實(shí)際工資(zī)（即根據(jù)通貨膨(péng)脹調整(zhěng)後）下降(jiang)了3%，這是(shì)自2025年12月(yue)金☂️融危(wēi)機高峰(feng)期以來(lái)的..降幅(fu)（當時實(shí)際工資(zi)下降了(le)4.5%）。

那麼，經(jīng)濟對英(yīng)國紙箱(xiāng)行業的(de)影響是(shì)什麼？大(da)型集團(tuán)公司的(de)産🚶‍♀️量下(xia)降了10%，三(sān)級廠的(de)産量下(xià)降了20%。2月(yuè)份通常(cháng)的季節(jie)性🌈平靜(jìng)似乎一(yi)直持續(xù)到了整(zhěng)個3月和(he)4月。那麼(me)，為什麼(me)當英國(guó)其他經(jīng)濟體實(shí)際上顯(xiǎn)示出‼️一(yi)點點增(zeng)長時，瓦(wǎ)楞紙箱(xiāng)行業的(de)銷量卻(que)長期低(dī)得可怕(pa)？這種行(hang)🛀業與經(jing)濟的其(qí)他部分(fèn)的脫節(jiē)是非常(chang)🌈不尋常(cháng)的。

疫情(qíng)封鎖期(qi)帶來的(de)普遍健(jiàn)康的利(li)潤和極(jí)高的需(xū)求促使(shi)許多包(bao)裝公司(sī)投資新(xin)産能。這(zhè)些投資(zi)需要回(huí)報，但随(suí)着疫情(qing)封鎖後(hou)需求的(de)崩潰，之(zhī)前的新(xin)産能到(dào)現🆚在成(chéng)為了燙(tàng)手山芋(yù)。

自去年(nian)11月以來(lái)，廢紙價(jià)格下跌(diē)了250英鎊(bang)/噸（30%），箱闆(pan)紙價☂️格(ge)🎯下跌了(le)190英鎊/噸(dūn)（22%）。這些下(xià)降是由(you)于需求(qiú)疲軟和(hé)大量新(xin)🔱造紙産(chan)能投産(chǎn)🌈所緻😍。這(zhe)些降價(jià)幅度并(bing)未完全(quan)影響到(dào)紙箱和(hé)紙闆的(de)價格，因(yin)為它們(men)已被成(chéng)本上🧑🏽‍🤝‍🧑🏻漲(zhǎng)所抵消(xiāo)。

前述不(bu)斷上升(sheng)的能源(yuan)成本。事(shì)實上，英(yīng)國3月份(fèn)一般㊙️工(gōng)廠投入(rù)通脹率(lǜ)為7.6%。紙箱(xiāng)工廠的(de)工資上(shàng)漲了大(da)約10%（與國(guó)家生活(huo)工資一(yī)緻，上個(ge)月23歲以(yi)上的人(rén)從每小(xiǎo)時9.18英鎊(bang)上漲9.7%至(zhi)🛀12.12英鎊）。勞(láo)資糾紛(fēn)在一些(xiē)工資增(zeng)長不明(míng)顯的造(zào)紙和包(bāo)裝☁️集團(tuan)爆發，而(er)公司稅(shui)的主要(yao)稅🌈率已(yi)從19%提高(gāo)到25%。

瓦楞(leng)紙箱供(gòng)應鍊中(zhōng)有25%-45%的潛(qián)在産能(néng)，具體取(qu)決于市(shi)㊙️場領域(yu)。紙箱和(he)紙闆買(mai)家在到(dào)處貨比(bi)三家，這(zhe)些買家(jiā)還導緻(zhi)二級廠(chang)和㊙️三級(ji)廠的利(li)潤率下(xià)降，而許(xu)多三級(jí)廠和分(fen)銷💁商的(de)利♌潤率(lǜ)正在提(ti)高🏃🏻，因為(wéi)目前材(cái)料成本(běn)的下降(jiang)速度快(kuai)于其自(zi)身價格(ge)的下降(jiàng)速度。

在(zai)疫情封(feng)鎖期間(jian)，事實證(zheng)明，Prowell的新(xīn)的二級(ji)廠産能(neng)對于意(yì)外增長(zhang)的英國(guo)市場來(lái)說是無(wú)價的。随(sui)着該國(guó)封鎖🍉後(hòu)瓦🏃‍♀️楞紙(zhi)需求的(de)崩潰，事(shi)實證明(ming)Prowell 的額外(wài)産能更(geng)加明顯(xian)，其價格(ge)現在🙇‍♀️為(wéi)二級廠(chǎng)市場奠(dian)定了基(ji)礎。

然而(er)，紙價似(sì)乎正在(zài)觸底反(fan)彈。歐洲(zhou)大陸的(de)造紙商(shang)發出👉信(xin)号🙇‍♀️，表示(shì)價格跌(die)得太厲(li)害了。例(lì)如盟迪(di)提議在(zài)6月份提(tí)價80歐元(yuan)/噸。他們(men)可能會(hui)成功，也(ye)可能不(bu)會成功(gōng)，但他們(men)至少在(zài)尋求阻(zu)止進一(yī)步的下(xia)跌。這似(sì)乎很公(gong)平，因為(wéi)對于造(zào)紙廠典(dian)型的4-6億(yì)英鎊投(tóu)資來說(shuō)，以生産(chan)成本出(chu)售是不(bu)可持續(xu)的。這一(yi)舉措似(sì)乎奏效(xiao)了，5月份(fen)整個市(shi)場的紙(zhǐ)價相對(dui)穩定。

有(yǒu)一段時(shí)間，在客(ke)戶層面(miàn)，棘手的(de)問題是(shi)如何管(guǎn)理紙箱(xiang)😍工廠的(de)通貨緊(jin)縮。是主(zhu)動向所(suǒ)有客戶(hù)降價，還(hái)是等🤩到(dao)降🐉價後(hòu)希望有(you)機會重(zhòng)新報價(jia)？如果紙(zhǐ)張價格(ge)再次開(kai)始上♍漲(zhang)，這将變(biàn)得更具(jù)挑戰性(xing)。在戰略(lue)層面，在(zài)需求低(dī)迷和利(li)潤下降(jiàng)的👉背景(jǐng)下，垂直(zhí)整合和(he)地域擴(kuò)張的🆚投(tou)資仍在(zai)繼續，對(dui)增長機(ji)會的明(míng)智投資(zi)非常成(cheng)功。其中(zhong)一些非(fēi)常明顯(xiǎn)的正在(zai)發生的(de)事情包(bao)括：造🔞紙(zhǐ)公司正(zheng)在收🈲購(gou)造紙廠(chang)，二級廠(chǎng)收購三(sān)級廠；大(da)的三級(ji)廠收購(gòu)小的三(san)級廠。

大(da)型集團(tuan)公司，如(rú)Macfarlane、Antalis和Zeus正收(shōu)購競争(zhēng)對手并(bìng)擴大其(qí)地理足(zú)迹。有趣(qu)的是，Zeus也(ye)在收購(gou)包裝制(zhì)造商。史(shǐ)墨菲卡(ka)帕正在(zài)摩洛哥(ge)㊙️和墨🙇‍♀️西(xi)哥這兩(liang)個快速(sù)增長的(de)市場⭐投(tou)資新産(chǎn)能；Progroup在德(dé)國投資(zī)超過🔅9000萬(wàn)歐元👨‍❤️‍👨建(jiàn)造新的(de)二👌級廠(chǎng)；Board24 正在蘇(sū)格蘭進(jin)一步投(tóu)資瓦楞(leng)紙闆産(chǎn)能。

盡管(guǎn)瓦楞紙(zhi)箱衆所(suǒ)周知的(de)熱度令(lìng)人不安(an)地上升(shēng)，但其他(ta)行業的(de)情況更(gèng)糟。例如(rú)，在新聞(wen)紙行業(yè)這一火(huǒ)熱的平(ping)台上，越(yuè)來越多(duo)的造紙(zhǐ)企業在(zài)轉産能(neng)，更多的(de)産能被(bèi)轉化為(wéi)箱闆紙(zhǐ)，這将進(jìn)一步扭(niǔ)曲市場(chang)供應情(qíng)況——服務(wù)于紙箱(xiang)廠和二(èr)級廠的(de)造紙廠(chǎng)的需求(qiú)平衡。

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